Ensino Superior ⇒ Matemática Financeira - Alternativas de investimentos

[Erwin]

QUESTÃO DA UFF - Disciplina: Administração Financeira
Olá Pessoal, como vai? surgiu esta questão do curso de Eng. de Produção. Em busca de soluções

Caso integrativo: Alternativas de investimento

ANALISE A SITUAÇÃO FINANCEIRA DA EMPRESA E RESPONDA AS QUESTÕES

A ABC é uma empresa que presta serviços de monitoramento e gerenciamento de extração de petróleo por meio de contratos de terceirização. Possui um contrato de locação de equipamentos e prestação de serviços (Contrato atual) em um campo de exploração de petróleo qu e está com sua produção entrando em declínio, porém, ainda pode produzir por mais cinco anos.

A empresa contratante da ABC está oferecendo um aditivo ao contrato vigente na expectativa de aumentar a vida útil do campo que está sendo explorado.

Ao mesmo tempo, uma segunda empresa ofereceu à ABC, por meio de carta convite, a transferência de suas atividades para um de dois campos (Campo A ou Campo B) cujas atividades de exploração estão para se iniciar. Ambas alternativas têm operações maiores que a atual.
A condição básica para que a ABC seja contratada e transfira suas atividades para um dos dois novos campos é que substitua parte de seus equipamentos por sistemas mais modernos.

Os gestores da ABC entendem que as propostas recebidas por meio da carta convite tratam-se de oportunidades que vão além dos aspectos financeiros pois a empresa passará a atuar em um processo mais moderno.

Ao tomar conhecimento da situação, os gestores de uma empresa que atua no mesmo segmento que a ABC se interessaram em adquirir sua estrutura de prestação de serviços e assumir o contrato existente. A venda dos equipamentos que estão atualmente sendo utilizados e a transferência do contrato traz, pelo menos, dois grandes benefícios para ABC:

1) Os custos de remoção, revisão, adequação e instalação desses equipamentos na nova frente de trabalho seriam suprimidos
2) A empresa poderia adquirir equipamentos mais modernos, embora o equipamento atual ainda possa ser usado por mais cinco anos.
O tempo necessário para entrega dos novos equipamentos é equivalente ao da transferência do equipamento em uso, então, não será considerado na análise.

Ante ao exposto, os diretores da ABC têm que escolher entre as três possibilidades existentes a partir das condições financeiras associadas a cada uma das opções:

1) Assinar o termo aditivo e manter o contrato atual
2) Vender o equipamento atual e adquirir equipamentos compatíveis com as necessidades do Campo de exploração A.
3) Vender o equipamento atual e adquirir equipamentos compatíveis com as necessidades do Campo de exploração B.

1ª opção: Manter o contrato atual:

O equipamento instalado foi adquirido a três anos a um custo instalado de $400.000. O equipamento possui vida útil definida de cinco anos e está sendo depreciado segundo o método de depreciação linear. Apesar de faltar apenas dois anos para concluir o período de recuperação da deprecação, o equipamento instalado pode ser usado por mais cinco anos sem necessidade de um up grade. Por estar associado a um contrato em andamento pode ser vendido hoje a $420.000 líquidos, antes do imposto de renda. Se for mantido, poderá ser vendido por $150.000 líquidos, antes do imposto de renda, ao final de cinco anos.

2ª opção: Transferir as atividades da ABC para o Campo de exploração A:

O equipamento necessário para o campo de exploração A pode ser adquirido por $830.000 e exigirá custos de instalação de $40.000. Possui vida útil definida de cinco anos e será depreciado segundo o método de depreciação linear.

Ao final desses cinco anos, os equipamentos pedem ser vendidos por $400.000 líquidos antes do imposto de renda. Se for
adquirido espera-se que resulte na necessidade de $90.400 adicionais em capital de giro.

3ª opção: Transferir as atividades da ABC para o Campo de exploração B:

O equipamento necessário para o campo de exploração B, em função de suas especificidades, é mais simples que o anterior. Pode ser adquirido por $640.000 e exigirá custos de instalação de $20.000. Possui vida útil definida de cinco anos e será depreciado segundo o método de depreciação linear. Ao final desses cinco anos, poderá ser vendido por $330.000 líquidos antes do imposto de renda. A aquisição deste equipamento não terá nenhum efeito sobre o investimento em capital de giro líquido da empresa.

A empresa calcula que seu faturamento com a manutenção do contrato atual e com os contratos A e B, para cada um dos próximos cinco anos, seriam os apresentados na Tabela que segue. O valor das Despesas operacionais é igual a 50% d a Receita total. A alíquota de imposto de renda da empresa é igual a 40%, tanto sobre rendimentos ordinários quanto sobre ganhos de capital. A ABC considera um playback de 5 anos aceitável e a taxa de desconto (custo de capital da empresa) aplicável à substituição proposta é de 14%.a.a.

Receita total: Tabela: 5x4

Ano - Contrato atual - Campo de exploração A - Campo de exploração B
1 - $240.000 - $500.000 - $420.000
2 - $240.000 - $540.000 - $420.000
3 - $240.000 - $600.000 - $420.000
4 - $240.000 - $660.000 - $420.000
5 - $240.000 - $740.000 - $420.000

Não serão consideradas soluções sem a apresentação da respectiva memória de cálculo.

Questão 1 (Até 4,0 pontos): Para cada um dos novos contratos, determinar:
a) Investimento inicial
b) Entradas operacionais de caixa
c) Fluxo de caixa terminal (Ocorre no ano 5)
d) Usando os dados gerados no item ‘a’, ‘b’ e ‘c’ calcule e represente em uma linha de tempo a série de fluxos de caixa relevantes associada a cada uma das novas impressoras propostas, supondo que cada uma das séries termine ao final de cinco anos.

Questão 2 (Até 3,0 pontos): Selecione os dados adequados calculados na questão 1 aplique as seguintes técnicas de apoio à decisão de investimento:

a) Payback
b) Valor presente líquido (VPL)
c) Taxa interna de retorno (TIR)

Questão 3 (Até 1,0 ponto): Você recomenda que os gestores da ABC optem por assinar o termo aditivo e manter o contrato atual? Justifique usando os resultados obtidos nos itens anteriores. Em que situação você tomaria a decisão contrária?

Justifique. (Usar os resultados obtidos das técnicas de apoio à decisão de investimento nas justificativas e classificações conflitantes, se for o caso).

Questão 4 (Até 1,0 ponto): Você recomenda que os gestores da ABC optem por vender o equipamento atual e adquirir equipamentos compatíveis com as necessidades do Campo de exploração A? Justifique. Em que situação você tomaria a decisão contrária? Justifique. (Usar os resultados obtidos das técnicas de apoio à decisão de investimento nas justificativas e classificações conflitantes, se for o caso).

Questão 5 (Até 1,0 ponto): Você recomenda que os gestores da ABC optem por vender o equipamento atual e adquirir equipamentos compatíveis com as necessidades do Campo de exploração B? Justifique. Em que situação você tomaria a decisão contrária? Justifique. (Usar os resultados obtidos das técnicas de apoio à decisão de investimento nas justificativas e classificações conflitantes, se for o caso).

[Erwin]

NOTA de CORREÇÃO: Letra D, onde lê-se impressora, é: ( Campos de petróleo)